현대차투자증권 “아이엔지생명, 고자본형 성장전략 여전히 유효…실적개선 기대”

[글로벌이코노믹 최성해 기자] 현대차투자증권은 27일 아이엔지생명에 대해 실적개선이 기대된다며 투자의견매수를 유지하고 목표주가는 6만5000원으로 상향조정했다.

4분기 순이익은 667억원(+11.3% YoY)으로 컨센서스 783억원을 하회했다.
주요 특이요인으로는 1) 스톡옵션 평가 준비금 증가(50억원), 2) 장기종업원급여 충당금(30억원), 3) 컨설팅 수수료(30억원) 등이다. 이를 제외한 경상적 이익은 약 800억원으로 양호하다는 평이다.

연간 신계약가치는 신계약마진 상승(+5.5%pt YoY)에 전년동기대비 33.2% 성장했다.

분기 신계약 APE는 저축성 APE 감소로 전년동기대비 16.6% 감소했으나 보장성 신계약 APE는 +6.3% YoY 증가하며 타사 대비 높은 성장을 유지했다는 평이다.

연말 RBC비율은 455%로 전년대비 136%pt 상승했다.

특히 연초 약 10조에 이르는 매도가능채권을 만기보유채권으로 재분류하여 금리상승에 따른 RBC비율 하락 민감도를 크게 완화(금리 10bps 상승 시, 재분류 전: RBC비율 19% 하락 / 재분류 후: RBC비율 5% 하락)됐다는 지적이다.

연간 주당배당금은 2400원(중간 700원+연말1,700원)으로 배당성향은 58%에 달한다. 동사는 견실한 자본력을 바탕으로 50%를 상회하는 배당성향을 이어갈 계획이다.
김진상 현대차투자증권 연구원은 “높은 자본비율을 기반으로 한 성장전략은 여전히 유효하다”며. “타사대비 높은 보장성 APE 성장률이 근거”라고 말했다


최성해 기자 bada@g-enews.com

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